货币市场乱象丛生 投资者该咋打理手中的外汇？ 汇市风云决
文前提要：金融海啸横扫全球，也让外汇市场波澜壮阔。
此前疲弱已久的美元仿佛成了金融危机的受益者，近期涨势如虹，而一向坚挺的澳元和英镑却狂泻不止，再加上日元也经历了突如其来的升值浪潮，全球货币市场乱象丛生。
究竟是什么原因让外汇市场如此动荡不安？几大货币的未来走势又将如何？面对这个充满了无数不确定因素的年代，外汇投资者又该如何应对？本期的封面文章我们将一起来探讨这些话题。
金融海啸横扫全球，外汇市场也未能幸免。两年多来一向坚挺的澳元和英镑最近突然“变脸”，狂泻不止，而此前疲弱已久的美元却涨势如虹，日元也经历了突如其来的升值浪潮，为全球货币稳定雪上加霜。
美国遭遇了1929年以来最大的金融危机，但在美元身上你完全看不出这一点。过去一周，美元指数呈现出与股指截然相反的趋势，连续6 个交易日上涨，24日美元指数更是一度上涨到86.46，涨幅接近2%。美元兑除日元外的所有货币都有所上扬。这一突如其来的变化，令外汇投资者们应接不暇，由此带来的新一轮货币风暴就此开启。
澳元重挫表现最差
澳大利亚元在7月16日创下1澳元兑0.9849美元高点后，10月24日收报0.6696，跌幅高达32%，为同期世界主要货币中表现最差。年初一些分析师认为澳元兑美元将在年内到达1：1的预言不攻自破。和澳元情况类似的新西兰元10月24日收报0.5565美元，从7月中旬至今下跌约28%，同期表现仅好于澳元。
澳元突如其来的重挫，令投资者损失惨重。香港中信泰富投资杠杆式外汇产品出现巨亏，一些持有或交易澳元的内地企业也因而陷入巨亏。根据香港媒体的报道，中信泰富外汇期权交易的潜在亏损总额将超过150亿港元，中信泰富因而成为目前为止受澳元重创最深的中国企业。
中信泰富在澳大利亚经营着一个铁矿，需以澳元购买设备和供应品。为了降低外汇波动的风险，从去年起，中信泰富开始购买澳元的累计外汇期权合约进行对冲。根据公告，中信泰富购买的澳元累计期权合约共90亿澳元，平均价为每1澳元兑换0.87美元，而合约规定中信泰富每月都要买入，当汇率低于0.78美元时，公司更要两倍买入，直到2010年。
中信泰富在公告中宣称，9月初，公司察觉到合约的风险所在，于是中止部分合约，实时损失8亿港元。而按照目前澳元兑美元的汇率计算中信泰富手上尚未中止的合约，账面损失高达147亿港元。
澳大利亚是一个资源十分丰富的国家，由于资源需求近年猛增，因而对澳元的需求也同步增加，澳元在一定程度上成了大宗商品货币。在全球流动性泛滥的背景下，从去年8月中旬开始，原油、铁矿石等大宗商品价格大举上扬，澳元兑美元亦力挽下行颓势，从0.8迅速升至今年年中的0.98。
而随着次贷危机的深化和扩散，加上流动性趋紧等因素，推动大宗商品市场上涨的资金火线撤离，全球大宗商品市场此后一路回落。澳元兑美元自7月15日现最高点0.9849后即迅速下跌，上周收盘最低曾到达0.6056。
同时，一些对冲基金和金融机构发行的与澳元挂钩的结构性理财产品的“兴风作浪”又加速了澳元的下跌。由于2007年至今年年中，澳元一直是高息的强势货币，因而吸引不少金融机构推出与之挂钩的结构性理财产品，从而进一步推动了澳元的上涨。而这些结构性产品的收益一般主要由与其连接的金融衍生品而定，这些衍生品挂钩对象的波动范围一般设定得较小，并且少有完全看空的产品，在澳元波动幅度加大的情况下，止损盘蜂拥而出，澳元跌势被突如其来的平仓潮放得更大。其中直接的受害者就是购买了外汇理财产品的投资者，目前已有多个产品提前终止，损失在所难免。
美元日元双双走强
出人意料的是，在这场货币的动荡中获益的却是次贷危机的发源国美国。美元汇率非但没有因为金融危机的深化和扩展而走低，反而呈现出上扬势头。这出乎很多人的意料，大多数市场人士预期政府开支的不断增加以及美国经济的下滑会对美元产生削弱作用。
而实际的情况却是，美元正在从中获益，全球资金从高风险资产中流出，从衍生品交易中平仓，并且转而流向美国国债等低风险产品，对美元的需求因而突然上升。在多年来不断将资金投向海外之后，美国投资者目前正在将资金撤回国内。据美国财政部截止到7、8两个月的最新数据显示，美国投资者这两个月卖出的外国股票和债券比买进的多570亿美元，资金回撤额创下历史之最。当投资者从这些资产中撤出时，他们往往会将变现资金兑换成美元。
美联储编制的一个指数显示，自9月初以来，美元兑26种货币的贸易加权汇率已上涨了8%。这一指数目前大约为2007年2月时的水平，也就是说美元的走势基本没有受到贝尔斯登倒闭、雷曼破产以及Fed数次下调利率对美元造成的不利影响目前都未在这一指数中反映出来。
根据华尔街日报的报道，由于过去一个月中银行间美元拆借的正常渠道已几乎断绝，从韩国到瑞士，世界各地的银行都在想尽办法搞美元，这也对美元汇率起了提振作用。国际清算银行 (Bank for International Settlements)的数据显示，美元依然是最受全球银行界欢迎的货币，占这些银行外币资产和债务的55%。
和美元面临类似遭遇的还有日元。在市场动荡不安的情况下，日元是少数几种兑美元汇率呈现上扬的货币。日元和美元经常在市场出现动荡时表现强劲。
不过和美元不同的是，在市况平稳时，投资者往往会借入日元以利用日本的超低利率在其他市场上牟利。而当市场波动加大，或投资者需要弥补在其他方面遭遇的损失时，他们就会解除这种融资套利交易，从市场上买回日元，从而推高日元汇率。美国一些分析人士认为，从市场最近对美元的需求判断，似乎投资者、对冲基金和银行正在将美元当作融资套利交易的借入资金，就像他们当初借入日元一样。
这一个月来外汇市场的乱象究其源头其实是由流动性紧张、货币供需不平衡引起，所有以前被大量借出的货币都在涨，而所有被兑换用来购买风险资产的货币都在跌。
某投行人士向记者表示，以前美元被借得太多，投资者都在借美元买房、发工资，购买那些他们认为会升值的资产，因为预期美元会贬值。但金融危机后的银行借贷行为改变，使借贷者不能再靠发债和新的借贷来偿还本息，只能卖掉所有能卖的资产筹措资金。
而日元兑美元大涨是因为日元是比美元被借得更多的货币。日元0.5%的利率让人们感觉日元像无限量供应的低廉货币，以前投资人在日元和美元之间做套利交易购买美元资产，而现在美元资产失去吸引力，投资者就换回日元还给金融机构。根据外国媒体的报道，有交易商表示，日元在短时间内飙涨由大量欧元账户的欧元/日元买盘，以及对冲基金卖出美元/日元推动。
对日本来说，日元升值令日本的企业面临巨大压力，日本政府在G7会议上表示，对近期日元的迅速飙升感到担忧，强调政府已经做好干预的一切手段，其中不排除近期政府直接入市抛售日元的手段。
大量非美货币跳水
除了澳元外，还有大量的非美货币近期连续贬值，其中包括欧元。截至10月24日，欧元兑美元已创下两年新低1.2496美元，兑日元则跌至接近六年半的低点113.79日元的水平。欧洲比美国更为不明朗的经济前景被认为是欧元贬值的主要原因。
而新兴市场的货币贬值更为剧烈。俄罗斯、乌克兰、匈牙利、土耳其、韩国、印尼、印度等国货币近期持续下跌。
24日，美元兑巴西雷亚尔位于三年高点2.30雷亚尔附近，自7月以来美元兑巴西雷亚尔已经累计上涨接近31%。美元兑韩元上一周上涨6.24%，目前位于1997年以来的最高水平1400韩元。
新兴市场国家一方面面临资本外流，外债难以偿付，二是石油价格下跌影响到资源出口国家的经济。外资投资在新兴市场国家占了很大比例，而欧美的金融机构信贷紧张迫使从这些市场撤回资金，比如韩国，印尼等国家。而乌克兰、俄罗斯以及拉美国家的资源出口在GDP占比较大，大宗商品价格和股市大幅下跌，再加上国内对本国银行体系信心不高，让这些国家在资金外流的同时又贷不到新的资金，偿债风险急速加剧。
除了向IMF寻求贷款以外，新兴市场国家央行正改变货币政策改变现状，韩国央行24日宣布通过28天回购方式向市场注入2兆韩元，以最低利率5%提供流动性给证券相关行业。俄罗斯央行则宣布提高存款利率0.5个百分点以应对资本外流。这些做法能否遏制动荡的趋势，还有待时间检验。
从波动和趋势中寻机会
由于汇率是双向波动的，在这一派乱象中，对于投资者而言，如果能把握住波动的趋势，反而能寻出不小的机会来。在本组文章里，我们将通过外汇专家对几大货币的趋势走向予以分析和研究，也为广大读者在外汇投资理财和消费方面提出应对之策。总之，机会需要用心才能把握。
从收益率冠军到超过30%的亏损，澳元理财产品在短短几个月时间内的大幅亏损让不少投资者损失惨重，也引发了银行澳元理财产品的“提前终止潮，这再次让投资者们意识到汇率波动对外汇理财市场的巨大影响。
影响—澳元理财从“收益王”沦为“亏损王”
风云变幻，再次在投资市场上得到了印证。
澳元和澳元理财产品是上半年外汇和外汇理财产品市场上当之无愧的王者。
“收益高，澳元升值又厉害。”在上半年的投资市场上，少数几家银行所发行的几款澳元理财产品成为了为数不多的市场亮点，不仅实现了8%～9%的预期年收益率，澳元兑人民币也处于升势之中，对于使用人民币买入澳元的投资者们来说，无疑享受到了“升值+投资回报”的双重收益。
然而投资市场的峰回路转，却又是众多随后跟进的投资者们无法预期的。关先生今年下半年用手中的一些人民币存款，购入了一款澳元理财产品，他说：“以前对外汇理财产品也不熟悉，看到澳元理财产品收益很高，就把一部分存款换成了澳元，买进了这款产品，预期年收益在9.5%左右。”不过关先生始料不及的是，下半年以来澳元的猛烈跌势，3个月的时间跌幅接近了40%，“即使产品实现了预期收益，我这笔投资也亏损了30%左右。”近期随着澳大利亚政府的减息政策，高息货币的收益率也有所下调，关先生担心自己的亏损还将进一步扩大。
高息货币产品面临双重挑战
美元的走强，澳元、欧元、英镑等高息货币汇率的集体大幅跳水，使得外汇理财产品的投资者感受到了前所未有的寒意。“现在各国政府都希望通过降息来拉动经济回暖，受此影响，高息货币的投资收益率都有所下调。”中行的理财师分析说，“但对于这些产品的投资者们来说，更严峻的问题是，汇率的大幅下跌将造成较大的损失。”澳元是一个最为典型的例子，特别是去年以来澳元理财产品拔得市场头筹后，引起了不少投资者的关注，很多银行也加大了澳元理财产品的发行力度。但对于今年下半年进入这一市场的投资者们而言，不得不为忽视汇率风险付出代价。
类似的情况同样发生在欧元理财产品中。2008年上半年，欧元兑人民币也保持了较为强劲的升势，加之欧元产品的收益基本保持在4%～5%左右，投资此类型产品也能够兼获产品本身收益和汇率的升值。但是自下半年以来，欧元汇率的下跌，远超过了理财产品本身的收益率，投资者也将蒙受一定的损失。
目前，已经有一些银行对于已经发行的澳元理财产品实行了提前终止的操作。建设银行(601939,股吧)对7月份所发行的“汇得盈2008年第10期外币理财产品（6个月澳元）”行使了提前终止权利，产品提前终止。这款产品的投资期限原定为6个月，预期最高年化收益率为9.1%。作为一款低风险级别的理财产品，汇得赢第10期澳元产品的收益参照市场同期的BBSW（Bank Bill Swap Rate）利率，通过掉期交易来实现预期产品收益。但由于澳元利率出现较大变化，预期收益率将难以实现。建行提供的资料显示，建行仍有澳元理财产品的发行，但投资期限已经缩短至3个月。
美元、固定收益产品主打
事实上，随着近期外汇市场上出现的较大调整，银行发行的外汇理财产品也出现了较大的变化。
如在外汇理财产品中，美元产品重新占据了优势。自2006年汇率改革后，由于人民币兑美元一直处于单边升值的态势，投资者对于美元理财产品的兴趣并不大，原因就在于美元贬值的幅度远远大于投资理财产品能够获得的收益。在这种情形之下，售出美元，手持人民币就可以坐享人民币的升值收益。但近期美元的强劲反弹，使得美元理财产品重新成为这一市场的主角。
而新近推出的外汇理财产品中，低风险固定收益类产品占据了大壁江山。全球金融海啸波及面越来越广，无论是与股市或是与大宗商品市场挂钩的产品都面临着较大的投资风险，因此能够获得一定固定收益的低风险产品更加易被投资者们所接受和认可。
同时在产品的设计中，对于产品的流动性也有所加强。一方面表现在产品的投资期限变短，如建行汇得赢外汇理财产品中，投资期限由半年缩减到3个月，在波动剧烈的外汇市场上，较短的投资期限设置便于投资者及时对投资进行调整。同时，在一些短期限的外汇理财产品中，也增加了提前赎回的条款，这在以往的产品中也是不多见的。像工行近期所发行的2008年第10期汇财通美元和欧元的外汇理财产品，投资期限为6个月，但是投资者在投资期内如果发生提前赎回需求，可以通过支付3%（美元产品）和3.8%（欧元产品）违约金的代价提前拿回本金。
值得一提的是，由于各国央行纷纷动用减息的砝码，希望达到推动经济恢复的需要。收益与利率所挂钩的外汇理财产品的预期收益率也纷纷有下调的趋势。如招行近期发行的“安心回报”澳元半年期理财产品的预期年化收益已经下降至6.8%，同系列的半年期欧元和美元理财产品的预期年化收益率为5.3%和3.8%。工行第10期汇财通产品中，半年期美元和欧元理财产品的预期年化收益分别为5.8%和4.3%。
趋势—几大币种确立汇率新格局
近期波澜壮阔的货币市场动荡让人们对几大币种的未来趋势愈发感到迷茫。
市场人士认为，世界经济局势的错综复杂反而使美元成为受益者，就中长期来看，澳元欧元好景难再，而近期表现强劲的日元的升值幅度也十分有限。
美元中长期会否走强？
美元的涨势如此凌厉，以至于很多人开始认为，美元的上涨应该告一段落了。而事实上，很多市场人士的看法与之相反，中长期而言，美元强势与否仍然取决于全球资金对美国资产的兴趣程度，而世界经济局势的错综复杂反而使美元成为其受益者，这种观点认为，美元走强的趋势可能将持续到明年，至少是明年一季度。
自9月15日雷曼兄弟宣布破产以来，全球市场的避险情绪急剧升温。就原因来看，首先是由美国股市所引领的发达国家股市的集体暴跌，对投资者心理层面形成巨大打击。道琼斯指数和标普指数连创近几年的新低，纳斯达克指数也创下了调整新低。欧洲各国股市大面积暴跌，甚至日本股市也创下新低，日经225指数跌穿8000点，最低跌至五年半的收盘低位7649.08点。恐慌性抛盘几乎难以遏制。
另一方面则是金融危机掀起的海啸已经迅速扩散和蔓延到新兴市场，这更加强了市场对金融危机将冲击全球经济的忧虑，也成为加剧市场避险情绪的原因。目前，“金砖四国”中的俄罗斯、印度和巴西的股市和汇市已受到严重冲击，虽然俄罗斯、印度财经当局已采取大量对抗危机的措施，但效果并不明显。巴西央行一度直接干预市场，抛售美元，买入巴西货币雷亚尔，以期阻止雷亚尔的跌势，但也难以阻挡美元的全面强势。东南亚诸多国家也面临资金外流的巨大压力，游资撤离新兴市场避险，增加了美元和日元的短期买盘力量。
而在市场剧烈动荡时，投资者通常会将美国国债视为投资避风港。其中来自其他国家央行的需求占据主要地位，他们是美国债券的主要买家。一般而言，美联储代其他国家央行持有的美国国债数量多寡是衡量外国央行这种需求的一个指标。最新数据显示，过去四周内这类美国国债增加了约1000亿美元。
美国一些经济学家认为，如果市场动荡程度减弱，投资者才可能会将关注焦点重新聚焦于美国与其他国家谁的经济增长前景更佳，这可能才会成为美元重新走弱的分水岭。而目前看来，动荡显然还将持续，没有任何缓和的迹象。
不过从短期来看，美元可能面临轻微的回调压力。交通银行(601328,股吧)的资深外汇专家叶耀庭认为，短期来看美元在88的位置有阻力，可能回有所回调，但83位置有比较强有力的支撑。叶耀庭预计美元的强势很可能将延续到明年1季度。
欧元澳元好景难再
主要非美货币，包括欧元、澳元、英镑等，中长期内恐怕都难有上佳表现。这些货币的未来走势，和美元走强紧密相关。
近期欧洲经济加速下滑迹象明显，美元兑欧系货币持续升值。由于美元同时是国际货币市场主要交易币种，以及国际大宗商品市场上的计价和结算货币，随着全球金融形势越动荡，对美元的拆借和避险需求双双看涨，美元强势似乎短期内难以改变。
而美元走强的另一面就是其他货币的相对弱势。截至10月24日，美元指数一度冲高至86.94，欧元兑美元报收1.2612，创下两年以来新低，英镑兑美元距7月15日最高点2.0146的跌幅已高达25%，而澳元兑美元较7月15日最高点的0.9849更是狂跌了32%。主要国际货币中，唯一对美元汇率保持升值态势的只剩下日元，说明短期内对日元的短期避险需求甚至超过美元。
随着金融危机的蔓延，欧洲主要国家德国、法国、西班牙等欧洲国家正面临财政上的巨大负担，金融系统的问题不断暴露出来，欧洲经济面临衰退的可能性将越来越大，在这种背景下，欧元中长期缓慢贬值的趋势似乎很难改变。
欧元区的民间部门经济10月遭受欧元货币同盟成立以来最大打压，可能将出现自1990年代初期经济衰退以来的最糟表现。欧元区10月综合采购经理人指数初值达到44.6，是10年来低点，制造业采购经理人指数初值为41.3，为11年来记录低点；服务业采购经理人指数初值则创下七年低点，为 46.9。国际货币基金组织预测，欧元区明年的经济增长步伐将接近于停滞，同时通胀将降至欧洲央行目标下方，这将使得欧洲央行的降息余地扩大。欧元的下跌，与市场预期新一轮轮番降息过程也有关系。
欧洲另一主要货币英镑也面临同样尴尬。英国面临的挑战仍相当严峻。目前，英国通货膨胀率上升到了 4.7%，失业率5.5%，房市极度低迷，个人消费也是有气无力。多项报告预测，英国经济今年下半年至明年初将陷入衰退。再加上国际大环境不佳，金融环境动荡，英镑走势长期处于弱势的可能性极大。
而在此国际大环境下，澳元重新走牛的可能性也基本不存在了。作为世界三大商品货币之一，澳元走势与原油等大宗商品价格走势密切相关。从目前来看，金融风暴波及澳大利亚的程度仍是非常有限，澳大利亚近期的一系列数据也显示经济运行还是较为平稳，但澳元作为商品货币的角色却面临相当大的困境。
石油价格从高位146美元至今已跌破70美元，金属资源价格也持续下跌，金融危机引起的一系列连锁反应促使各大投资机构纷纷平仓，抛售澳元以降低风险。同时，澳元已很明显进入新一轮的降息周期，澳元汇率长期下跌已具备充分的条件。交通银行外汇分析师叶耀庭认为，澳元未来的走势将经历反复探低的过程，但长期趋势基本已经确立。
澳洲联邦银行的一位外汇分析师认为，全球经济放缓会导致澳大利亚出口需求受到限制，澳元汇率可能在明年3月前再跌25%。澳新银行外汇策略师Tony Morriss则在上周的一份研究报告中写道：“预计澳大利亚经济将在两年内持续放缓，澳洲联储还会在几个月后继续减息，估计利率将到达4.5%。”
日元升值幅度有限
在这次危机中，日元和美元同样扮演了避险货币的角色。美元作为全球货币系统的基础和计价标准，完全成了投资人安全性偏好的天堂。而日元也在投资人从高风险资产大举撤离中受益。这种现象在历次经济危机中非常常见，每次危机伴随的都是美元和日元的非理性升值。
一些分析人士推测，在市况平稳时，投资者往往会借入日元以利用日本的超低利率在其他市场上牟利。而当市场波动加大，或投资者需要弥补在其他方面遭遇的损失时，他们就会解除这种融资套利交易，从市场上买回日元，从而推高日元汇率。
同时，股市的暴跌进一步加深了市场的避险情绪，这对日元走势的影响尤为显著。日元大幅度升值将打击日本出口和日本外向型企业业绩，例如全球著名电子产品制造商Sony公司就因为日元升值发布预警公告，成为打击日本股市的重要原因，而股市暴跌又进一步加剧市场避险情绪，促使日元进一步升值，使日元和日本股市再度呈现负相关的同步关联。
另一个值得关注的因素是，日本本来的低利率使得日本央行已不具备降息空间，且国际金融市场的强烈震荡，使大量的投资机构为了降低风险纷纷投向日元，不断推高日元，从这个角度来看，中长期日元汇率仍有走高的迹象，但幅度可能有限。
日元的进一步走势，则需要关注日本政府的干预力度以及日本股市的走向。强劲升值的日元对日本进口有利，但损及出口，对日本经济的打击显而易见。日本政府表示将密切关注日元升值对日本经济的冲击，并开始在10月27日此后连续几天干预汇市。
此外，日本央行是否会意外地采取降息行动，将可能会成为左右市场的一个重要因素。日本央行如果降息，向市场传递的信心将可能不仅是姿态性的。原本被市场认为可能是受这次金融危机冲击最小的发达经济体，日本股市的跌幅却远高于欧洲各国股市，而日元的涨幅甚至超过了美元，这对全球货币体系来说，都是极其具有讽刺意味的。
应对—投资理财消费及时调整
美元和日元的急剧上涨，澳元、新西兰元、欧元、英镑、韩币等兑美元的大幅贬值，外汇市场上出现冰火两重天。
新的汇率格局，尤其是对外投资和交往越来越密切的环境下，我们的生活也或多或少地受到了影响。
外汇投资：持有美元相对更安全
美元指数触及7年来的新低之后，出现了强劲的反弹。据统计，美元升值幅度平均超过了17%。源于美国的金融海啸，却给美元带来了绝地反攻的机会。瑞士友邦银行上海代表处首席代表余屹认为：“金融动荡中美元出现的强劲升势，核心原因在于美元在货币体系中仍然占据着主导性的地位。”他指出，9月中下旬次贷危机剧烈恶化之后，金融市场大幅震荡，国际货币同样需要找到主导和支撑。尽管金融海啸源于美国，但美国在世界经济中的地位、以及自身的军事实力等因素决定了它仍拥有着主导作用。“越是动荡的时候，越是需要一种货币作为支撑。”余屹认为，尽管这几年美元的地位有下降之势，但是目前来看，全球范围内没有哪种货币能够替代美元的地位，因此美元还是共同的核心货币选择。
随着金融海啸的蔓延，波及面也越来越广，尽管美国在危机中遭遇了重创，但是从现在的情况来看，欧元区的表现似乎更加糟糕，这也推动了美元的被动上涨。
渣打（中国）个人银行财富管理部首席投资总监梁大伟，日前在发布渣打2008年第四季度环球经济展望时，也表达了对于美元短期内将维持强势的市场观点。梁大伟认为，近期美元出现反弹的重要原因在于套利交易的平仓需求。使用美元、日元等低息货币与澳元、欧元等高息货币进行套利，是国际资本常见的套利交易模式。但是出于将美元盈利投资抛售的需求，反方向的平仓需求上升，“这也是近期美元、日元低息货币汇率上扬，澳元、欧元等高息货币汇率下跌的主要原因。”对于2008年第四季度全球经济的展望，梁大伟觉得不排除继续下行的可能，对于盈利资产抛售的压力仍然存在，因此美元仍然进一步上涨的空间。同时，由于欧元、英镑、澳元等货币利率的下调，对投资者吸引力将减少，这也会助推美元的上涨。“但是，出于对美国经济的不看好，中长期我们对美元看淡。”梁大伟预计，2个季度之后，美元的升势格局将出现改变。
美元继续维持强势，其它货币的走势又将出现何种格局？“还是要从受到金融危机影响的程度来考虑。”余屹指出，不同的经济体受到的波及不尽相同，如欧元区此次受到重创后，元气恐怕一时难以恢复。受此影响，欧元的汇率还将持续下滑。而日本相对受到的损失较小，短期之内还将有上升的可能，但考虑到升值会对日本经济产生较大的影响，在升值到一定程度后将遇到阻力。
那么在目前的环境下，外汇交易中当采用何种策略？余屹认为，从目前来看，持有美元或是以美元作为投资基准货币，将是一种较为安全的策略。“波段中肯定会出现调整，但从趋势上来看，美元能够保持一定的上涨势头。”余屹也指出，人民币单边升值的局势可能就此得到改变。“一方面随着美元的强劲反弹，多种货币兑美元出现了贬值，人民币升值的国际压力有所缓解。另一方面，人民币贬值，能够加强汇率双向浮动的预期，使我们的汇率机制改变单一格局，更加灵活，这也符合汇率改革的目标。”
外汇理财：缩短投资期限保守选择产品
面临着诸多难以预测的因素，我们又该如何进行外汇理财产品的投资？
澳元理财产品的折败给投资者最大的教训就在于，不能忽视外汇理财产品中的汇率风险，这一点对于手持人民币的投资者们来说尤其重要。短期之内，美元的强势仍将持续一段时间，但是对于中长期内美元和其它货币的走势，则更多地要依赖于金融海啸的后续发展。相比较之下，中国在此次危机中受到的影响不如美国、欧元区那么剧烈，因此持有人民币未尝不是一种较为稳妥的手段。
同时，外汇理财产品的投资要与短期内自身的实体需求相结合。伴随着一些高息货币的贬值，到海外留学、旅游、移民的成本将得到大幅地降低，由此产生的需求也将有所增加。在这种情况下，投资于与实体需求相关的货币，能够获得一定的稳定收益之外，汇率变动造成的损失相对较小。
在产品期限的选择上，短期限的、灵活的外汇理财产品是当仁不让的选择，用“投资环境恶劣”来形容目前的市场氛围并不过分，汇率风险进一步加大，诸多因素并非投资者可以控制和驾驭，缩短外汇理财产品的投资期限，同时注重产品中提前赎回机制的设置，是险中求生的明智选择。
另外对于产品的投向上，简单的、固定收益类的产品虽然预期收益率并不高，但是相对来说，这一类型的产品投资风险也较低，在当前的投资环境中，保守的投资方式往往是安度难关的上选。当然，从现有外汇理财产品市场新品推出的情况来看，银行的设计也越发趋于保守，投资者可以拥有的选择余地也并不多。
消费：欧洲澳洲旅游购物省钱不少
暂放下投资这个沉重的话题，澳元、新西兰元、欧元、英镑、韩币等兑美元的大幅贬值，但人民币汇率的相对稳定，因此这些货币兑人民币的汇率出现了较大的跌幅，这也为国内的游客创造了境外消费的好时机。
在货币贬值的作用下，到欧洲、澳大利亚、新西兰等境外游的热点国家旅游消费，将可以享受到自动的“折扣”。以欧元为例，今年4月，欧元兑人民币的汇率为1:11左右，目前降至1:8.5的水平，降幅超过了20%，这就意味着到欧元区旅行和消费，将自动获得8折的优惠。历来欧洲都是“名牌之乡”，拥有众多的国际一线品牌，被时尚人士尊崇为购物的天堂。随着欧元的贬值，在欧洲购买名牌化妆品、服饰、皮包也将变得便宜起来。据旅游部门所发布的统计数据显示，国人境外游消费的金额在3000美元左右，以此来计算，由于汇率的变动，平均消费额将可节省3000元左右人民币。
事实上，除了这些热点旅游目的地之外，“亚洲游”也同样呈现出越来越便宜的态势。截至9月底的数据显示，韩元兑美元贬值22.4%，印度卢比兑美元贬值16.1%，菲律宾比索兑美元贬值12.3%，此外，泰铢、马来西亚林吉特、新加坡元和印尼盾也有不同程度的走低。汇率变化再度提高了到这些亚洲国家旅游的“性价比”，同时从旅游时间和总费用上来看，也更符合境外出游的多元化选择。
不仅如此，到非美国家留学的成本也将得到大幅降低。其中降幅最大的是澳大利亚留学计划，澳元汇率下跌后，据测算，包括学费、生活费及汇率因素在内重新计算后的担保金普遍下降了8～15万元人民币，同时与年中相比，赴澳留学的开支可以减少30%左右，以一年3万澳元的学费与生活费来计算，最多可省人民币6万元。
欧元区的许多国家实行免学费或是低学费的制度，大部分留学生主要需要承担的是自己的生活费支出，他们也是受惠于欧元贬值的主要群体。以一年1万欧元的生活费支出来计算，随着欧元兑人民币汇率的下行，至少可以省下1.3万元人民币。
因此，在汇率发生较大调整的环境下，趁着留学成本较低的时机，如果到欧洲、澳大利亚等国家和地区留学可节省不少费用，而且这些国家和地区的留学质量也相对较高。
美国大选决定美元走势
在当前金融风暴肆虐全球的时候，对美元在近期的迅猛反弹，很多人百思不得其解？为什么美国爆发了百年不遇的金融危机，而美元还在持续反弹呢？
看懂石油才能看懂美元
实际上，美元的走势受石油走势的影响太大的实施人人皆知。
自1969年以来，随着布林顿森林体系的崩溃，美国确立了石油美元的国家政策。从此以后，石油价格直接影响了美元的走势。
而从今年以来，因为石油价格从7月16日在147美元之上见顶，然后连续100多天的持续下跌，最低跌到61美元附近，跌幅高达59%，这是历史上非常罕见的走势。而黄金价格也同时从1043美元，一度下跌到700美元以下。受此影响，全球大宗商品家也不能幸免，连续下挫，屡创新低。在汇率方面，由于受美元反弹影响，非美货币大幅度下跌，尤其是澳元的下跌幅度前所未有。还有欧元、英镑和日元的走势，也都成了很多人看不懂的表演行情。
看懂石油先看懂大选
所有这些，要想明白其中的深层次原因，就必须从问题的源头入手。
而问题的本质在于，28年以来首次在没有现任总统和副总统参选的2008年美国总统大选过程中，大选背后的各派政治力量出现了前所未有的殊死较量。
以石油黄金和军火商为背景的共和党，为了其候选人麦凯恩的上台，作为目前的执政党，采取一系列的措施打压石油价格，以换取石油黄金和军火商财团的支持，在麦凯恩当选之后，再次发动中东战争，推高石油价格，以保障这个阶层的利益。
而以中产阶级和普通民众为代表的民主党，其党派核心是依靠华尔街的精英和普通民众。这次其总统候选人非裔黑人奥巴马的政策对中东地区将采取和平外交政策，那么，石油价格在奥巴马上台后将会持续回落，甚至跌到30美元也未尝不可能。也就是说，如果奥巴马上台，就意味着美元的持续走强成为可能。而麦凯恩上台则刚好相反，美元的反弹走势将在12月中旬夭折。这就是近期美元走势的主要特点。
看懂澳元须看懂全球
由于石油价格对黄金价格和大宗商品价格的影响，澳元的走势就变得非常特殊。因为澳洲经济的特点，不仅是黄金产量的比重大，而且澳洲也是很多矿产资源的主要供应者。因此，除了石油价格带动黄金价格走低影响澳元的走势以外，国际大宗商品价格的大幅度下跌又让澳洲经济雪上加霜。由此带来的冲击推动澳元持续下滑，并且还未见底。根据本人的研究认为，澳元见底的时机应该在12月初。
看懂美元就看懂其他货币
英镑和欧元的下跌，原因基本上是一致的，都是因为美元反弹加上金融危机。英镑的下跌幅度更大是因为金融业在英国经济中的比重较大，而金融业的悲惨现状导致了英镑的更大幅度下跌。同时，英国的实体经济也没有欧盟各国的实体经济有更大的增长潜力。
日元的走强，很多人认为和新首相麻生太郎的上任有关。实际上，日元走强的原因比较简单，就是因为美元反弹，日元跟着走强。因此，美元走弱，日元也会走弱。因为日本目前仍然是美国的第一大债权国，美元的走势，将直接影响到日元的走势。
人民币的走势也在美元反弹的影响下，开始出现走弱的迹象。但这种迹象能够维持多久，还需要深入观察。如果美元在12月初反弹结束，那么人民币的升值压力会再次来临。
美元走势将随大选结果而明确
因此，在实际操作中，我们一定要理解各种货币背后的原因和内在的逻辑，特别注意影响各国货币走势的重大因素，美国大选结果很快揭晓，美元的走势也会随着大选的揭晓决定方向。
如果奥巴马上台，美元持续走强的条件基本成熟。如果麦凯恩上台，美元见顶回落，因为麦凯恩的经济政策是以推高石油价格，扩展国外地盘为主。这样的经济政策背景下，弱势美元还会成为他们的选择。
11月5日美国大选结果一旦揭晓，美元走势就会基本明确。那么，美元走势明确以后，那些非美货币的走势就会一目了然，非常清楚。
文章来源：理财周刊 |
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